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金價再創新高有道理

盧楚仁
2024-03-27 14:29:21

2024年第一季剛剛結束,金融市場一度表現異常興奮,除了美日台股市屢創新高之外,就連金價亦氣勢如虹再創新高,後市走勢幾乎一致被看好可以再創新高。

筆者在過去專欄文章中都有提及過,金價未來前景可以看高一線,甚至再創新高。果然不出所料,金價就如之前所講的利好因素帶動造好,而再創新高。這些利好因素離不開聯儲局即將展開減息周期,拖累美彙指數及美國10年期債息向下。

再加上大選年特朗普似有強勢回歸之勢,重奪總統寶座,令金價如虎添翼。因為眾所周知,共和黨的特朗普希望美元弱勢,而且作風硬朗,外交政策偏鷹,投資者擔心地緣政治風險升溫,故此在避險情緒帶動之下,金價有力連番破位上升。

過去一直有些投資者對金價有所誤解,故此一直堅持金價看淡,認為金價下跌才對。這些投資者最主要的理據,就是在高息環境之下,買金冇有息收,認為資金應該會離開金市湧向有利息收入的資產。

而我每次都會這樣解釋。第一,黃金是稀有物種,故此在物以罕為貴的定理下,黃金價格會隨著物價上升而上升。第二,金價的升跌,主要不是受到高息產品的影響,而是主要會受到美彙指數強弱的影響,因為國際金價以美元報價為主,故此金價大多數時候會同美彙指數出現背馳,所以很多分析都弄錯了焦點,故此未能理解金價上升的原因。

金價上升,很多人都想知道,金價到底還會升到什麼高位才會止步?若果以價位來說,我估計中期有機會會邁向2500美元,若果以這一波升浪來說,金價有機會終極邁向3000美元。在另一個角度分析,正如上述所說,金價上升主要受美彙轉弱所影響,所以我們可以分析判斷,今次美彙的弱勢會維持到什麼時候。

目前聯儲局即將展開減息周期,問題就是今次減息周期完結,美彙才有機會止跌回升。我個人認為,今次聯儲局的減息周期會維持最少一年,即由今年中開始到明年年中才或有機會結束,那麼實時說金價有機會一直下跌至明年年中才會停止。若果美國減息周期延續至明年底的話,那麼金價便有機會一直升至明年年底,才會結束今次的大牛市。總的來說,我認為金價的上升絕對是合情合理的。

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